“理想系”批量孵化独角兽杠杆开户，车企争做幕后投资人。
作者 | 冯晓亭
来源 | 融中财经 （ID：thecapital）
“把出走的人招回来。”
今年1月，李想在全员会上抛出这句话时，外界以为他要打响人才保卫战。但几个月后，他的投资公司却把钱投给了由前AI首席科学家陈伟与前产品线总裁张骁创办的具身智能公司“斜跃智能”。
招回来，还是投出去？这对看似矛盾的动作，暴露了理想汽车更底层的逻辑，理想系的人才，正在成为比汽车本身更值钱的资产。
如果把目光拉远，不难发现斜跃智能只是一场“理想系”创业浪潮中的最新一幕。前理想CTO王凯与智驾团队成员联合创立的至简动力，成立仅8个月就连续完成5轮融资，成为具身智能赛道最年轻的独角兽；无独有偶，前智驾一号位郎咸朋创立的昆仑行，注册10天便连拿三轮融资，同样直抵独角兽门槛……一批从理想走出的高管，正以惊人的速度成为资本市场的新宠。
这种现象有其内在逻辑，理想汽车过去数年在AI和智能驾驶领域积累的研发体系，正在通过人才流动的方式“外溢”到整个具身智能产业。而理想自身，也选择以资本为纽带，与这些出走的旧部保持产业联结。
与此同时，赛力斯成立创投公司，上汽、小鹏、蔚来等车企相继涌入创投圈，一场车企主导的创投热潮正在加速蔓延。
或许，对于头部车企而言，造车只是起点，而布局下一个时代的技术生态才是真正的终局。
“理想系”独角兽，批量生产中
2026年的春天，具身智能赛道正在上演一场前所未有的“理想系”企业集体爆发。
斜跃智能这家成立于2026年2月的具身智能公司，在公司注册仅两个月后，便完成了由元璟资本和理想汽车共同投资的首轮融资。这家公司的创始人阵容堪称豪华，董事长兼CTO陈伟是理想汽车前AI首席科学家、基座模型负责人，CEO张骁则是理想汽车前第二产品线负责人，也是爆款车型理想L9“冰箱彩电大沙发”产品策略的核心定义者。企查查数据显示，在完成融资后，陈伟持股36.6643%，张骁持股24.0214%，股东中还有关联理想汽车的“重庆车之辕创业投资有限公司”。
元股证券:ygzq.hk
斜跃智能并非理想系在具身智能赛道的首次亮相。
在此之前，由前理想自动驾驶高管贾鹏、前理想CTO王凯及前理想智驾量产负责人王佳佳联合创立的至简动力，已经用惊人的融资速度刷新了行业认知。这家成立于2025年7月的公司，在不到半年的时间内连续完成5轮融资，累计融资金额达20亿元人民币，投后估值超10亿美元，迅速成长为具身智能赛道最年轻的独角兽企业。
翻看至简动力背后的投资人名单，堪称“全明星阵容”。财务投资方包括元璟资本、蓝驰创投、红杉中国、君联资本、中科创星、高榕创投等明星机构。战略投资方则有互联网巨头腾讯和阿里巴巴集团。
紧随其后的，是另一位更具标志性的人物。前理想汽车智能驾驶总裁、前高级副总裁郎咸朋，近期创立了具身智能大模型公司昆仑行。值得一提的是，公司注册10天就拿下了三轮融资，火速跻身独角兽行列。
10天，三轮，独角兽。这个速度，在中国创投史上极为少见。郎咸朋在理想主导的是整个智能驾驶体系的战略规划与落地执行，他对具身大模型的商业路径判断，自然是资本最愿意押注的那种确定性。
除了上述三家之外，理想系的创业浪潮还在扩大。而这批人为什么能跑这么快？细数这几家公司，一个共性浮现出来：每一支理想系团队，技术负责人都深度参与过基础模型或算法研发，而产品或执行负责人则有过完整的量产交付经验。这种组合在具身智能创业圈里是稀缺配置。大量机器人创业公司要么技术过硬但不懂产品化，要么有产品经验但缺乏底层模型能力，两者兼备的团队凤毛麟角。因此，从人的角度来说，头部市场化VC再加上互联网顶级大厂的集体押注也不奇怪。
更深层的原因在于行业时机。眼下，具身智能赛道进入爆发期，特别是2026年，被业界视为人形机器人规模化交付元年。在这一背景下，资本疯狂涌入，2025年的具身智能赛道融资事件已超300起，融资金额超400亿元。据OFweek统计，2026年Q1，具身智能百亿估值独角兽已至少达到14家。在这样一个资本和产业共振的窗口期，拥有真实量产经验的团队，成了整个赛道最抢手的稀缺资产。
而理想，恰好在过去几年里规模化地培养了这类人才。正如3月12日晚间，在理想汽车2025年财报电话会上，理想汽车CEO李想回应近期多名高管离职时称，年初至今确实有一些新变化，一些非常优秀的研发等方面管理层一二号位，过去跟着理想经历了从零开始的阶段，有了丰富的创业公司经验，近期出去创业，也获得了投资市场的认可，对此其表示恭喜，“我希望每一个能够出去自己创业的理想汽车骨干都能够表现得越来越好，然后成为市场的主力。”
当老东家的直投和顶级VC的产业孵化同步发力，理想系独角兽的批量涌现，就不只是巧合了。
理想的投资版图
元股证券理想汽车跨界做投资这件事，由来已久。
首先要理解理想的投资主体。如上文所述，理想汽车参与斜跃智能投资的主体，是其旗下的重庆车之辕创业投资有限公司。这家公司成立于2022年，但出手频率不算高。企查查数据显示，公司迄今只发生了6笔投资事件。
除了斜跃智能外，还在2025年参与了千觉机器人Pre-A轮融资。但最引人关注的是其在2022年斥资4亿元入股欣旺达。除了投资企业外，重庆车之辕创业投资有限公司还投资了奇绩创坛和华业天成这两家机构的关联基金。
不过，理想汽车在一级市场的布局，元股证券开户并非始于2022年重庆车之辕创投公司的成立。多年前，理想汽车便以母公司北京车和家信息技术有限公司的身份，展开了长达多年的对外投资布局。
最著名的当数无人配送企业新石器。数据显示，理想汽车在2018年便参与了新石器的天使轮融资，后又在2020年领投了企业A轮融资。新石器余恩源在A轮融资后接受采访时被问及理想汽车投资，他表示，“我们和李想认为，未来无人驾驶是改造本地生活圈最重要的效率工具。本地生活圈包括整个城市的人类出行、商品购买服务等。现在大家通过电商平台收快递、点外卖，通过打车平台打车回家。如果想再提升10倍以上的效率，就需要无人驾驶。理想汽车朝着载人前进，我们朝着载物前进，大家的理念相同。”
除了新石器外，车宜家、易航智能、流深光电等企业的投资人名单中也出现了北京车和家信息技术有限公司的身影。
除了理想汽车公司外，李想本人也早在2014年就以个人出资人的身份，悄然进入了中国风险投资的核心圈子。
时间回到2014年，曹毅离开红杉中国创立源码资本。在源码资本成立之初，李想便成为其首批LP，堪称源码资本的“元老级”LP。据曹毅回忆，“一期基金我们只用一个月就募完了，这些LP每个人就是见了个面，甚至有的只是打了个电话”，其中就包括李想。值得一提的是，在源码资本首期基金背后的LP名单中，还有美团创始人王兴、字节跳动创始人张一鸣等知名企业家。
同样与李想渊源深厚的还有明势资本创始人黄明明。黄明明在李想做汽车之家时就与之建立了深厚的感情，多年前，黄明明与薛蛮子、蔡文胜一起投资了李想创办的汽车之家，也是理想汽车的首轮投资人之一。而在黄明明创立明势资本时，李想同样将自己的部分资金交给黄明明，成为明势资本的LP。
这种“企业家出资支持VC，VC伴随企业成长”的良性循环，在2016年5月迎来了一次标志性验证——彼时，车和家（理想汽车前身）完成A轮融资7.8亿元，源码资本、明势资本等机构跟投。李想作为LP所支持的VC机构，反过来成为自己创业公司的投资方，这种双向奔赴的关系，奠定了理想汽车后续产业投资的底层逻辑。
回到理想汽车本身，其投资版图的演进脉络格外清晰。从李想个人以LP身份赋能源码、明势等一线VC，到理想汽车以母公司身份直投流深光电、新石器等产业链企业，再到重注欣旺达电池，乃至设立重庆车之辕创投公司将产业投资制度化，并最终延伸至具身智能这一前沿赛道。
这条路径，既体现了“产业资本+财务投资”的双轮驱动，更折射出理想汽车从“造车企业”向“科技生态构建者”的转型野心。
车企，人人跨界做投资
理想的投资版图并非孤例。当我们将目光从理想一家企业拉升到整个汽车产业，会发现一个清晰的趋势正在形成——车企下场做投资，已经从个别玩家的“选修课”，变成了全行业的“必修课”。
无论是造车新势力还是传统巨头，无论是自主品牌还是跨国车企，都在通过资本手段，将触角延伸至出行、能源、科技乃至机器人等更广阔的领域。
最新一幕发生在今年4月初，赛力斯的一则工商变更引发市场关注。企查查信息显示，创鑫（重庆）投资有限公司正式注册成立，注册资本5亿元人民币，经营范围只有一条：创业投资（限投资未上市企业）。股权穿透显示，这家公司由赛力斯集团股份有限公司全资持股。
赛力斯并非个案。上汽集团在产业投资领域同样动作频频。
作为中国制造业龙头向“新质生产力”转型的典型实践，上汽的资本布局早已超越传统财务投资的边界。上汽集团官网数据显示，自2021年启动战略直投以来，上汽已累计投资超180亿元，成功推动24家所投企业实现IPO。尤为值得注意的是其投资结构的极致聚焦：2025年的新增投资中，近七成资金精准流向AI、人形机器人、汽车可复用高端制造等“新质生产力”领域。这并非追求短期回报的常规VC游戏，而是上汽为打赢“供应链主权保卫战”所进行的底层资产重构。
蔚来走的是基金路线。蔚来资本成立于2016年，是一家深耕产业的专业投资机构，聚焦低碳化、数字化的技术和模式创新所带来的产业变革，重点围绕新能源、汽车和硬科技领域投资。投资项目包括宁德时代、容百科技（维权）、途虎养车、嘀嗒出行、黑芝麻智能、小马智行、嬴彻科技、图达通等。如其所言，“蔚来资本专注于大出行、能源、科技等领域的投资，重点围绕出行变革、智慧工业、智慧生活等领域进行投资布局。蔚来资本拥有业内优秀的复合型团队和生态圈资源，致力于为创始人和创新技术公司提供全生命周期的支持。”
小鹏汽车也不遑多让。其创始人何小鹏是纪源资本、五源资本、昆仲资本等知名GP身后的LP。在何小鹏带领下的小鹏汽车也组建了自己的市场化VC，并于2022年作为基石出资人投资了星航资本首期美元基金。据其介绍，“星航资本是一家由小鹏汽车作为基石出资人发起设立的专业私募股权投资机构，专注于智能电动汽车产业链、气候科技和前沿科技等领域的创业公司。”
当然，车企下场做投资，并非所有逻辑都同等，但背后有着深刻的产业逻辑驱动。毕马威中国近日发布的《驰骋向山海——“十五五”规划行业影响展望》报告指出，以智能汽车为基点，向机器人、低空经济等前沿领域的主动跨界与生态融合，将成为驱动产业增长的核心新动能。报告提到，以智能汽车、机器人与低空经济为代表的多条产业链，在技术、零部件供应、场景应用等方面出现大量“交叉”，催生出“聚合智能”这一新的产业发展方向。
中国电动汽车百人会披露的调研结果显示，汽车产业链的上游、中游、下游各环节，均可与智能机器人、低空飞行器产业链深度衔接，60%以上的产业链可为智能机器人、低空飞行器产业所用。
正如摩根士丹利在最新报告中所分析的，中国汽车股估值的重新评级，可能需要非汽车业务的渐进式发展，如实体化人工智能和人形机器人，而资本市场愿意为此类发展提供资金。这意味着，车企的投资布局已不再局限于供应链的垂直整合，而是转向了对未来技术生态的横向卡位。从理想对具身智能的投资，到赛力斯的创投子公司，到上汽的产投联动，再到小鹏蔚来接连入局。
让我们所见，这场始于车轮的资本征途，正在驶向一个更为辽阔的智能星辰大海。
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责任编辑：韦子蓉 杠杆开户
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